随着新冠肺炎大流行持续抑制原油需求，加上投资者对全球经济衰退的担忧加剧，国际油价几乎跌至冰点。WTI原油周三暴跌23%，或6.43美元，至每桶20.81美元，为18年来的最低水平，这也标志着WTI原油创下了有史以来表现第三糟糕的一天。布伦特原油下跌14%，或4.02美元，报24.6美元，为2003年以来最低水平。

　　原油供需腹背受敌，油价还要往下走

　　在OPEC+减产协议破裂后，各个产油大国宛如卸下枷锁，在增产、降价战略的步步紧逼下，WTI原油和布伦特原油正步入有史以来最糟糕的月份，均下跌超过46%。

　　最大的问题在于原油在供需两方面都受到打击，能源咨询公司Rystad Energy的分析师迪克森(Louise Dickson)说道，现在全球经济活动都在放缓，已经大幅压制原油需求，但OPEC+的减产期限将至，这也意味着像沙特和俄罗斯这样的产油大国又可以随意增产了。原油需求从未像现在这样疲弱，同时汽油、运输燃料、石化产品也随着原油价格崩溃而崩溃。

　　与先前的经济动荡时期(包括2008年的金融危机)不同，新冠肺炎的长期影响仍是未知之数。随着越来越多的市场观察人士预测美国经济严重衰退概率陡升，原油价格或面临进一步下行压力。

　　柯里说道：展望未来，原油市场阻力最小的路径目前肯定是向下，而且市场基本面明显看跌，这意味着全球原油供给可能会长期出现过剩，因此波动似乎将持续一段时间。

　　原油价格战令油价雪上加霜

　　目前实行的OPEC +减产措施将在3月底到期，市场预期在减产协议结束后各产油国将很快增加产油量。在本月初OPEC+产油国之间的谈判破裂后，沙特已率先宣布将在四月份将日产量从目前的1200万桶提高到创纪录的1300万桶，以进一步压低油价。相比之下，沙特在2月份的日产量约为970万桶。随后阿联酋、伊拉克和科威特也跟随沙特脚步打起价格战，俄罗斯则是另一个可能增加产量的OPEC+产油国。

　　Again Capital的基尔达夫(John Kilduff)表示：沙特俨然成了原油市场的纵火犯，它快速的加大产能为原油空头增加了无尽的燃料，油价短期似乎看不到底，我认为WTI原油未来将跌至每桶18.00美元左右。

　　随着石油价格继续下滑，OPEC成员国之一的伊拉克已经敦促OPEC+再度举行紧急原油会议。但从俄罗斯方面的态度来看，会议难以推进。俄罗斯早前已表态称，当前油价的暴跌是意料中事，沙特的行动不是明智之举。俄罗斯目前没有与沙特会谈的计划。俄总统普京的发言人指出：市场对石油和能源价格的持续下跌是有预期的，我们也在仔细观察行业趋势。尽管普京目前尚无与沙特领导人举行讨论的计划，但在必要时我们也会考虑举行会谈。

　　而且沙特不仅仅计划提高日产量，在新油田不断开发的前提下，它计划从5月起提高原油出口量至历史新高的1000万桶/日。沙特与俄罗斯的一意孤行令原油市场担心这两个超级产油大国会为了抢占市场份额而大打出手。

　　虽然沙特等海湾地区产油国生产成本普遍较低，看似在应对油价下跌时更抗跌，但有市场分析表明，俄罗斯在原油价格战中或许比沙特更占优势，这也让低油价的前景的影响更加深远。据摩根大通数据显示，2019年，只要油价达到51美元/桶，俄罗斯财政收支将能保持平衡，而沙特保持财政收支平衡所需的原油价格则为92美元/桶，约为俄罗斯的2倍。这也与俄罗斯政府自2015年油价暴跌以来采取的紧缩性财政政策有关。

　　此外，沙特对石油的价格依赖要高出很多，而且沙特在2015年财政预算由盈转亏后目前仍未扭转局面，导致数百个项目被暂停，对当地企业构成影响。

　　鉴于今年的情形比2008年的全球金融危机更为严重，德银将布伦特原油在第二季度和第三季度的价格目标下调至25美元/桶。但从明年起油价将逐步回升。

　　高盛也下调了第二季度的油价预期，认为WTI和布伦特原油将降至平均每桶20美元。高盛预计全球每日的石油需求量减少了800万桶。高盛大宗商品研究全球负责人柯里(Jeffrey Currie)在一份报告中表示：整个原油市场的需求下滑也是前所未有的。

　　渣打银行预计第二季度布伦特原油的低点可能会远低于20美元/桶，2020年平均石油需求同比将下降340万桶/天。