进入下半年以来，国内成品油市场再次上演“原油涨我就涨、原油跌我不跌”的戏码。期间国际原油期价整体呈现震荡下行走势，9月3日WTI 10月原油期货合约收盘56.26美元/桶，较7月初59.09美元/桶下跌4.8%。但国内成品油批发市场在资源供应偏紧支撑下表现强势，自6月中旬反弹之后，至今仍保持上行趋势，相比较而言汽油涨幅更大。据金联创估价系统显示，目前国内主营0#柴油6600-6800元/吨，较7月初涨300元/吨左右；92#汽油6650-6850元/吨，较7月初涨700元/吨左右。

数据来源：金联创

回顾7、8两个月份，资源供应是成品油表现强势的最主要因素。首先，下半年以来国内中石化、中石油两大主营单位汽柴油库存量普遍偏低，积极寻求外采补充。但山东地炼不带票销售顺畅，带票资源相对紧俏，且价格不断走高，甚至已经高出主营内部配置价格。据金联创计算，6月初山东地炼成品油价格比中石油山东地区调拨价低350-450元/吨，之后两者价差逐步收窄，至月底已经呈现倒挂形势。与此同时，东北地炼交付量有限。整体而言，近两个月主营集采、外采之路遇到一定阻力，使得内部资源偏紧的局面难以彻底改观，令市场表现出较强的抗跌性。

数据来源：金联创

另外，一些意料之外的因素时而出现，7月份时山东淄博市出台错峰生产方案，建国70周年大庆华北区域危化品行业即将限产传闻，8月份“利奇马”台风登陆山东，导致区域内部分炼厂装置停工以及油品运输受阻，均给予市场推涨动力。

进入9月份，“金九银十”需求旺季拉开序幕，而且供应偏紧的支撑点仍在，成品油行情有望维持涨势。具体来看，柴油迎来黄金期，工业、农业、渔业三大下游行业对柴油的需求将有所增加，不过在当前资源偏紧、外采难度较大的形势下，主营或适度减少出口从而保证国内供应。而且，目前部分省份柴油价格已经涨至最高批发限价，因此主营柴油价格上涨空间受限，地炼预计仍将攀高。汽油方面，中秋、国庆“双节”将至，届时会有效提升汽油需求，与此同时，主营汽油出口规模扩大，外采需求较大。此外，目前山东地炼汽柴油库存量整体处于低位水平。综合来看，9月份成品油市场易涨难跌成为主势，但因目前柴油价格已经处于高位风险较大，宜谨慎为主，汽油可适度做多操作。