2018年消费税新政实施之后，山东地炼汽柴油正规带票价格明显抬升，也导致了地炼资源与其他地区价差逐渐收窄。进入2019年，国际油价呈现出震荡冲高态势，国内汽柴油批发价格上涨动力略显不足，供需基本面仍是拖累国内批发市场的主因，其中山东地炼汽柴油跨区域销售套利水平亦处在低位徘徊。
    图1：

    如图1所示，2019年以来，山东地炼汽油跨区域销售套利空间逐步收窄，其中至华北、华东地区部分时间段内套利窗口处于关闭状态。分析认为，随着春节因素提振效应减弱，国内汽油消费整体进入平稳期，而资源供应过剩的压力逐渐加大，山东地炼汽油价格长期弱势盘整，国内多地主营汽油价格则高位回落，导致地炼跨区盈利降低。据金联创监测，至4月19日，山东地炼至华东（南京）汽油套利值为91元/吨，至华北（郑州）汽油套利值为41元/吨，至华中（合肥）汽油套利值均为341元/吨。
    图2：

    山东地炼柴油跨区销售套利走势同样颇为震荡，图2中可见，3月份山东地炼至华东及华北区域套利跌至负值。分析来看，春节前国内柴油需求降至低点，价格亦处在低位运行，而随着国际油价震荡上涨，以及春节之后下游需求逐步恢复，加上二季度炼厂集中检修，市场对后期资源看紧预期提振下，山东地炼柴油价格连续出现多次推涨行情，主营单位则相对“冷静”，也直接造成了3月份地炼跨区套利转负；不过随着主营价格优势显现，业者开始大量囤货后，主营柴油价格亦出现飙升，地炼跨区套利再度回升。据金联创监测，至4月19日，山东地炼柴油至华东（南京）套利值为103元/吨，至华北（郑州）套利值为53元/吨，至华中（合肥）套利值为303元/吨。
    二季度，由于国内炼厂处于集中检修阶段，汽柴油产量进一步降低，且成品油尤其是柴油出口量处于高位水平，后期柴油资源过剩压力或得到暂时缓解，而汽油压力仍较大，因此后期柴油整体价格水平或将进一步上移，汽油行情则依然偏弱。对山东地炼而言，后期跨区域销售盈利能力或仍然维持在较低区间水平内震荡，不排除再度出现倒挂的情况，因为后期面对主营、大型社会贸易商甚至外资的价格端的竞争或将更加激烈。