3月份以来，产油国减产行动继续推进，且美国原油库存和美国产量下滑，对油价较有支撑。另外，中美之间第八轮贸易磋商开启，市场释放乐观信号，并且，地缘政治局势紧张，均提振国际油价走高。不过，受全球经济增长放缓或影响全球原油需求，以及，俄罗斯称将与欧佩克可能决定提高产量，令国际油价走跌。但整体来看，利好因素仍占上风，国际油价震荡上行为主。受消息面支撑，国内汽柴行情亦有所提升，但跨区域套利则处于低位波动。具体来看：

汽油方面：（图中西南价格取自重庆主流成交价），3月份以来，国际油价整体保持上行趋势，成品油零售价2涨1搁浅（不考虑因增值税调整而下调1次），消息面利好渐增。同时，4月初正值“清明”小长假，私家车出行增多，汽油需求量略有提升。不过，汽油资源充足，业者补货相对谨慎，整体行情上行乏力。其中，陕西地炼跌后反弹，4月中旬价格较3月上旬持平，与此同时，西南地区汽油行情震荡走跌，因此两地套利整体保持震荡下行。而山东地炼3月上旬至今汽油价格微涨，与西南地区套利亦有一定下滑。

整体而言，3月份上旬至今地炼（山东及陕西）至西南地区汽油套利震荡下行为主。截止4月16日，山东地炼-西南地区汽油理论价差为495元/吨，较3月5日跌208元/吨。加上运费等损耗，贸易商仍有操作空间，但利润收窄。陕西地炼-西南地区汽油套利100元/吨，较3月5日跌200元/吨。理论上看，加上运费及其他费用，两地已无利润空间可言，但延长集团对省外铁路价格优惠200-300元/吨，因此仍有操作空间，但由于利润微薄，贸易商入市采购稀少。

柴油方面：（图中西南价格取自重庆主流成交价），3月份，国际油价整体保持上行态势，消息面对市场明显。同时，国内炼厂检修增多，国内柴油产量萎缩，与此同时，随着天气转暖，下游需求量提升。市场基本面向好，国内柴油行情“水涨船高”，整体保持震荡上行态势。不过，西南地区柴油涨势弱于地炼（山东和陕西），因此与地炼（山东和陕西）套利均保持下行趋势。进入4月份，西南地区和陕西地炼柴油行情仍保持涨势，且陕西地炼涨幅仍高于西南，因此两地柴油套利继续收窄。但4月份之后，山东地炼柴油行情震荡回落，与西南地区套利有所反弹。

整体而言，3月上旬至今，山东地炼与西南地区柴油套利跌后反弹，陕西地炼与西南地区柴油套利整体保持跌势。截止4月16日，山东地炼-西南地区柴油理论价差在574元/吨，较3月5日涨52元/吨。两地仍有利润空间，贸易商则低采购，山东地炼资源流入西南，特别是川渝地区增多。西北地炼-西南地区柴油理论价差在250元/吨，较3月5日跌200元/吨。据悉，延长至西南贸易商到货价为6600元/吨，当地主流成交在6700-6800元/吨，因此两地操作空间尚可。

后期来看，国际油价维持区间震荡走势，上调预期对市场仍有一定支撑。虽然当前国内汽柴行情略有松动，但随着下游库存得到消耗，业者入市补货增多，汽柴行情仍有反弹的可能。尤其，柴油进入需求旺季，整体行情较为坚挺。汽油行情或反弹乏力，整体保持低位震荡。近期山东地炼汽柴跌幅明显，陕西地炼及西南地区价格相对坚挺，因此预计短期内山东地炼至西南地区汽柴套利增加，陕西地炼及西南套利波动空间有限，建议贸易商根据自身情况则低采购为主。