据金联创监测成品油进出口套利数据显示，2018年5月1日-5月15日期间，国内汽柴油行情双双大幅上行，其中汽油价格上涨245元/吨，柴油价格上涨235元/吨。与此同时，新加坡成品油市场行情大幅攀升。5月上半月，汽柴油进口套利空间环比涨跌不一，具体分析如下。

进口方面来看，以华南市场为例，5月1日-5月15日期间，华南地区新加坡汽油进口利润均值为-18元/吨，盈利环比减少82元/吨，柴油进口利润均值为118元/吨，盈利环比增加118元/吨。5月上半月，新加坡汽柴油进口套利环比涨跌不一。

步入5月，国际原油期货震荡走高，零售价上调如期兑现，消息方面给予有力提振。受此影响，业者买涨情绪升温，入市逢低补仓，主营单位出货节奏加快，汽柴油价格顺势走高。随着业者补货基本到位，且主营单位价格升至高位，业者抵触情绪滋生，入市操作意向降低，整体交投气氛转淡。与此同时，新加坡汽柴油市场行情双双走高，其中汽油涨势尤为显著。整体来看，上半月，新加坡汽柴油进口套利环比呈现汽跌柴涨态势。

出口方面来看，以华南市场为例，5月1日-5月15日期间，国内汽油出口利润均值为-569元/吨，亏损环比减少127元/吨，柴油出口利润均值为-321元/吨，亏损环比减少88元/吨，国内汽柴油出口套利仍为负值，但亏损幅度环比均有减小。

具体原因，上半月，国际原油期货震荡走高，零售价上调如期落实，国内主营炼厂汽柴油出厂价格顺势走高。与此同时，新加坡汽柴油价格双双大涨，整体而言，国内主营炼厂汽柴油价格涨幅不及新加坡汽柴油。因此总体来看，5月上半月国内汽柴油整体出口亏损环比双双降低。

后市而言，国际原油期货不乏高位回落可能，但本轮零售价上调预期犹存，消息方面支撑力度或有减弱。受此影响，国内汽柴油市场行情涨势趋缓，短期内高位整理为主，业者依然刚需小单操作，市场交投提升不易。同时，新加坡汽柴油价格或跟随国际原油震荡整理为主，预计下半月新加坡汽柴油进口套利依然延续涨跌互现态势。