2018年首个财报季终于到来，全球三大油服商斯伦贝谢、哈里伯顿和贝克休斯率先发布了第一季度财报。虽然一众石油巨头仍然将一季度数据捂得严严实实，但油服商的表现却为业内评估能源市场前景间接提供了素材。总体而言，三大油服商首季度表现不错，业绩均超过业内普遍预期。

　　斯伦贝谢净利飙升

　　4月20日，斯伦贝谢发布第一季度财报显示，油价不断上升促使北美油气生产商增加业务支出，从而导致该公司净利润猛增88%。

　　数据显示，斯伦贝谢第一季度来自北美的收入大幅增加近52%至28.4亿美元；净利润从去年同期的2.79亿美元或每股20美分增加至5.25亿美元或每股38美分；总收入则从去年同期的68.9亿美元增加至78.3亿美元。

　　路透社指出，全球最大油服商斯伦贝谢一直是油田服务和钻井行业的风向标，该公司今年首季告捷似乎意味着油气行业回暖在即。当前油价环境下，油气上游领域以及油服设备板块有望加速全面回暖。

　　彭博社汇编数据显示，4月23日，布伦特原油价格上涨0.65美元至74.71美元/桶；美国WTI原油价格上涨0.24美元至68.64美元/桶。

　　哈里伯顿扭亏为盈

　　4月22日，哈里伯顿第一季度财报出炉，北美业务增长促使该公司扭亏为盈，从去年同期的亏损3200万美元转变为盈利4600万美元，调整后每股收益41美分。

　　数据显示，哈里伯顿第一季度营业收入增长34%，从去年同期的42.8亿美元增至57.4亿美元。其中，北美业务实现35.2亿美元的营业收入，同比增长58%；而国际业务则同比增长9%。

　　美国CNBC新闻网指出，北美页岩油气产量带动哈里伯顿北美业务不断攀升，该公司首席执行官Jeff　Miller表示，北美业务的边际利润率在今年底有望回升至20%的水平，这主要受惠于水力压裂技术。

　　不过，哈里伯顿一季度利润仍然受到了部分地区市场的拖累。《纽约时报》4月23日报道称，哈里伯顿将委内瑞拉资产价值减记3.12亿美元，其中包括1.51亿美元应收账。尽管石油大国委内瑞拉前景堪忧，但哈里伯顿仍表示将继续维持在该国的业务。

　　贝克休斯收入增长

　　4月23日，贝克休斯第一季度财报姗姗来迟，油田服务收入增长10.1%至26.4亿美元，占到该公司总销售额一半。

　　彭博社指出，该公司首季度在二叠纪盆地和墨西哥湾斩获了不少合同，这为其首季表现增加了不少正面分数。

　　数据显示，贝克休斯第一季度实现7000万美元或每股17美分的净利润，扣除特殊项目每股收入9美分，超过华尔街分析师普遍预期的每股3美分。营业收入则从去年与GE合并基础上的53.2亿美元增至54亿美元。

　　路透社指出，第一季度美国每桶原油价格上涨了7.5%，促使油气生产商加大了勘探投资规模。贝克休斯首席执行官Lorenzo　Simonelli表示，近年来投资受阻的油气生产商重新活跃了起来，与GE合并后的贝克休斯今年首季实现了1.44亿美元的协同效应，预计今年底有望达到预期的7亿美元。

　　评论

　　油服业回暖拐点出现了吗？

　　受欧佩克减产、美英法空袭叙利亚等因素影响，国际油价近来不断上涨，原油供需基本面好转让承压已久的油气商“摩拳擦掌”，也让业内进一步看好今年油气上游活动。油服“三巨头”斯伦贝谢、哈里伯顿和贝克休斯“全面飘红”的首季财报更给市场增添了不少底气。不过，对于高度依赖油气勘探开发作业活跃性的油服业而言，回暖拐点真的出现了吗？

　　细看“三巨头”一季度财报不难发现，北美业务是带动三者利润率回升的主因。其中，斯伦贝谢北美收入大幅增加近52%，哈里伯顿因58%的北美业务增幅而扭亏为盈，贝克休斯更是在二叠纪盆地和墨西哥湾斩获了不少合同。对比看来，除了高歌猛进的北美页岩市场，其它地区的业务并没有亮眼表现，哈里伯顿甚至减记了委内瑞拉的资产价值。

　　贝克休斯数据显示，截至4月20日当周，美国原油钻井平台增加5座至820座，创下自2015年3月以来最高水平。美国能源信息署(EIA)预计，受页岩油开采推动，2018年美国原油产量将升至1070万桶/日的纪录新高，而2019年将进一步升至1130万桶/日，2017年时为930万桶/日。

　　如此看来，包括“三巨头”在内的服务于北美市场的油服商，其设备利用率和利润率维持在较高水平合情合理。因此，仅凭“三巨头”首季度良好表现就预示油服行业整体势头未免有失偏颇。

　　事实上，“三巨头”过去一年股票表现均跑输标准普尔500指数，这并非是投资者对油价涨势的可持续性持怀疑态度，而是单纯对三者除北美之外的全球其它地区“平平无奇”的业务没有信心。

　　麦肯锡能源视角(McKinsey　Energy　Insights)指出，油服业普遍利润率和股东回报率并没有极其突出的表现。因此，以北美业务带动利润上涨的结果，不能成为整个油服行业的风向标，也无法作为行业回暖拐点的标志。

　　《华尔街日报》撰文称，油价回升高于预期水平，对油田服务和设备行业是利好消息，油服业缓慢复苏也在预期中，但整体经营环境是否趋稳且复苏拐点是否明确仍有待商榷。