2018年一季度完结，国际油价保持高位宽幅震荡，原油走势不稳，西北地炼汽柴行情亦维持区间波动。其中，汽油行情涨后震荡回落，而柴油行情整体维持小幅震荡为主，价格波动空间有限。金联创统计，截止3月30日，西北地炼92#汽油均价为6010元/吨，较1月初跌50元/吨，微跌0.83%；92#汽油均价7530元/吨，较1月初涨780元/吨，涨幅达11.56%。具体分析如下： 

一季度原油宽幅震荡，陕西地炼亦维持区间波动：

国际原油1月保持震荡上行态势，国际油价不断突破新高，其中，布伦特油价近年来首次站至70美元/桶上方。原油走势表现强劲，国内成品油零售价月内实现“二连涨”，消息面对市场有明显支撑。同时，1月初，国家税务总局发布关于成品油消费税征收管理有关问题的公告之后，对汽油市场影响颇为明显，短短数日之内，国内汽油行情涨幅超千元。陕西地炼也不例外，连续三天推价，涨幅达1050元/吨。而柴油进入消费淡季，随着春节临近，下游需求降至“冰点”，虽然零售价月内连续上调，但柴油价格不涨反跌。进入2月份，国际原油价格震荡下行，国内成品油零售价实现“二连跌”，消息面转弱。且春节期间，工矿基建基本停工，柴油消费低迷，价格仍有回落。且消费税公告影响减弱，汽油行情略有回落，但由于适逢农历春节，因此整体行情依然维持高位。进入三月份，国际原油跌后反弹，消息面逐步向好，但汽油需求转淡，价格震荡下滑。但柴油行情随着需求面向好，价格震荡走高。整体来看，柴油价格在一季度之内波动幅度十分有限，而汽油价格有明显提升。

陕西地炼汽柴价格优势减弱，与西南主营套利收窄：

一季度内，国内汽柴行情走势波动频繁。但春节前后下游备货提振下，陕西地炼库存得到有效控制，整体维持中低位，因此价格方面有所支撑。而西南地区主营销售任务压力之下，不断收窄与地炼及其他社会单位价差。受此影响，陕西地炼与西南主营套利空间收到一定挤压。其中，柴油套利下滑尤其明显，汽油套利空间波动频繁，整体来看亦有所收窄。

金联创数据显示：截止3月末，西北地炼与西南主营汽油套利270元/吨，较1月初跌568元/吨；柴油套利463 元/吨，较1月初跌336元/吨。目前，陕西至西南地区铁路运费大致在300-400元/吨，因此目前来看，汽油套利窗口处于关闭状态，柴油可适量操作。不过，外加运输损耗及其他成本，柴油利润空间十分有限。

进入二季度，国际原油或先抑后扬。二季度初期，消息面对市场或难有明显支撑。不过，随着天气转暖，且今年国内基础建设规模仍有增加，柴油需求仍有提升。另外，二季度节假日增多，私家车出行频次增加，外出半径扩大，汽油需求亦有支撑。与此同时，国内主营及地方炼厂计划检修较多，后期市场供应量或将减少，而陕西地炼受周边低价冲击力度亦将减弱。受此支撑，陕西地炼汽柴行情或难有明显回落。随着二季度后期原油再度反弹，陕西地炼汽柴行情或随之走高。由于二季度西南地区主营销售压力仍然较大，涨幅或受限制，因此陕西地炼与西南主营汽柴油套利或维持低位波动。