美国页岩油产量继续上升，对OPEC大部分减产形成抵消威胁，并且还推迟了石油市场平衡的时间。越来越多的石油观察家一致认为，即使OPEC决定将减产协议延长6个月，石油价格在2017年仍将维持在60美元/桶下方。

 观察家们对美国页岩油的反弹预测多有不同，但不同点是反弹的力度，而并非轨迹。几乎所有主要的石油分析师和投行都认为美国页岩油生产将强劲复苏。

 接下来几个月里的产量增加已经或多或少处在“烘焙”之中了。自去年5月以来，随着OPEC在11月底宣布达成减产协议以来，油价已经大幅上涨，钻井数量激增了约90%。然而，产量的增加往往滞后于钻井数量增加数月，这意味着，源于美国页岩油额外的钻井而增加的原油产量尚未体现在数据之中。

 即便如此，在过去六个月里，美国页岩油产量已经增长超过40万桶。根据上周公布的EIA数据，美国国内原油产量在截止2月17日当周首次超过900万桶，这是近1年来的首次。然而，这些产量增长很大程度上源自于离岸项目，并不一定来自页岩油产量的大幅跃升。换句话说，鉴于钻井仍处在钻探的早期阶段，页岩油产量还有很大上涨空间。如此，页岩油产量的上升或多或少现在只是个开始。

 所以，2017年究竟会有多少页岩油产量回归？这取决于你问谁。麦格理和Rystad Energy都预测年底前将增加90万桶。而摩根大通相对谨慎点，预计将增加40万桶。

 盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen对彭博社表示，以较低的成本获得资金也有助于页岩油产量的恢复。他在一份电子邮件中声明，“借贷成本的崩溃加上最近的价格上涨所带来的套期保值机会已经让美国页岩油生产商恢复了业务活动。”

 不断上升的页岩油产量将抵消掉OPEC成员国自1月以来削减的约100万桶产量。

 OPEC减产协议已经成功创造了市场乐观情绪，而对冲基金和基金经理仍然对原油价格押注记录规模的多头头寸。尽管油价停滞不前，卡在50-55美元区间内，投资者也越来越多地押注油价会上涨。最新数据显示，原油期货净多头头寸又创新高。

 但油价未能突破窄幅交易区间。因此，OPEC减产协议对油价的影响已经达到极限。尽管OPEC减产执行度已经接近100%，油价仍然停止在50美元区间。路透社报道称，沙特希望油价涨到60美元，但很少有分析师认为这将在2017年发生。

 自2017年以来，伴随着美国石油库存上升，油价一直窄幅震荡。OPEC现在正在考虑可能会将减产协议延长至2017年底。越来越多的分析师开始认为，如果OPEC希望规避掉另一轮的价格崩溃，最好是延长削减时间。但路透社一项对31位分析师和经济学家的调查发现，即使OPEC延长协议，石油价格仍可能在50美元附近打滚。

 总之，美国页岩油产量的上升可能会中和掉OPEC的努力，从而使油价在2017年在50美元附近波动。