10月29日，中国石油化工股份有限公司公布了三季度业绩报告，按中国企业会计准则，前三季度本公司实现归属于母公司股东净利润人民币 258.48亿元，同比下降49.49%。各业务版块表现不同，具体来看：

一、勘探及开发业务：低油价冲击仍在，亏损局面延续

报告中指出，前三季度资本支出为约人民币 380.65 亿元，其中勘探及开发板块资本支出人民币205.42 亿元，占比53.97%，主要用于油气勘探、页岩气开采、管道建设及改造等。但受低油价的冲击，勘探及开发板块经营亏损人民币34.44亿元。

国际原油弱势难改，低油价时代成为新常态，受此影响，国内石油勘探及开发业务优势几无。随着我国经济水平的不断发展，对原油的需求呈不断走高之势，但这部分增速集中体现在对外原油上，有统计数据显示，目前我国的原油对外依存度直逼60%。究其原因：价格优势仍占首位，其次，原油品质亦是多数炼厂考虑的关键因素。

相比之下，国内原油勘探开发：老油田进入开采疲劳期，目前存在含水量高、开采难度大、稳产难度增加等问题，使得投入成本不断加大，但收益却不能成正比。新油田开发难有实质性进展，页岩气开采亦存在投入大收效慢的问题。国际油价的施压，加之成本的高企，使得集团勘探及开发业务亏损延续。

针对以上问题，集团公司继续优化勘探开发部署和方案，建立弹性投资决策机制，压减国内高成本原油产量，并同时加大了海外原油的开采力度。报告中指出，前三季度，公司实现原油产量262.38百万桶，同比下降2.41%，其中国内原油产量为222.42百万桶，同比下降4.34%，境外原油产量为33.96百万桶，同比增加9.90%（见图1）。

图1：

二、炼油业务：各环节优化经营，继续保利创收

报告中指出，炼油板块资本支出人民币 49.50 亿元，主要用于齐鲁、九江等炼油改造和汽柴油质量升级项目建设，实现经营效益人民币149.05亿元，同比增长34.3%，表现“抢眼”。

集团公司不断优化原油资源，保证质量的同时降低原料成本。国际原油因价低质优，成为考虑的首选。当前，油品升级步伐加快，沿海十一省市要求2016年初完成升级，部分地区甚至提前完成，高品质成品油需求增加。集团公司积极进行装置升级和加工方案的改进，增产高标号汽柴油等附加值高的产品，响应市场需求的同时实行创收。

另外，集团公司密切关注市场供需格局的变化，及时调整产品结构和生产负荷。近年来我国柴油需求的增速呈逐年萎缩的态势，与此同时，随着我们私家车保有量的逐年上升，汽油需求增速明显。此种消费前提下，以前炼厂的生产模式显然已经不能适应，故炼厂及时调整柴汽产出比，优化资源配置的同时，亦能提高盈利水平。

通过各环节优化经营，同时充分发挥规模优势，前三季度，集团公司原油加工量及成品油产量均呈走高之势（柴油除外），详见下表：

    三、营销及分销业务：继续发力油非互促 提高经营效益

报告中指出，营销及分销板块资本支出人民币 71.49 亿元，主要用于加油（气）站挖潜改造、成品油管网、油库等仓储设施建设、安全隐患以及油气回收等专项治理，前三季度实现经营收益人民币215亿元，同比降低18.7%。

销售板块为盈利主力军，集团公司通过灵活调整营销策略，优化销售结构，继续扩大零售规模和加油站数量，并加快非油品业务的发展，加快从油品销售商向综合服务商转变。同时发挥网络和品牌优势，利用微信、网络等新媒体形式，积极宣传加油站点及批发环节的促销及非油产品信息，增加油品信息在居民生活中的“出镜率”，潜移默化的影响居民的消费习惯。报告数据显示，前三季度，成品油总经销量1.41亿吨，同比增长1.9%；境内成品油总经销量1.27亿吨，同比增长0.8%，其中零售量8,819万吨，同比增长1.9%；非油品营业额达人民币192亿元，同比增长66.7%（见图2）。

图2：

随着原油进口使用权的放开，地炼企业原料难的问题得以缓解，其油品质量不断提高，且因低价格优势，不断抢占市场份额。同时调和油资源充足，亦在不断分食终端市场这块“大蛋糕”。竞争激烈加之国内终端需求疲软，主营销售公司盈利水平较去年同期有所下降。

综合而言，短期内国际油价或将低位延续，集团公司上游勘探及开发业务“短板”角色难改，后期仍需延续弹性投资决策机制，压减高成本原油产量，尽量降低亏损。同时，继续发挥炼油板块的优势，优化原油资源的同时密切关注市场供需机构的变化，及时调整柴汽产出比率。另外，销售板块需实行灵活的营销策略，同时充分发挥品牌优势，做大非油业务的同时，提高油品质量、上升服务理念，增加客户群体的消费粘性。后期集团公司或将着力发展炼油和销售业务，适度缩减上游勘探及开发业务，故进口原油的加工比重有望增加。