今年1月底至2月以来，受益于国际油价的回暖，国内3只油气QDII的净值出现反弹。其中，华宝兴业标普油气上游股票周内涨幅甚至达到10%。与此同时，抄底资金的凶猛涌入，更是导致该基金在二级市场放量大涨。不过，业内分析人士提醒投资者，虽然当前石油价格偏低，长期来看，石油价格回升的可能性较大，但短期是否见底仍难以判断，抄底者仍需承受油价可能继续下跌的短期风险。

　　油气QDII强势反弹

　　自2014年下半年开始，国际原油市场陷入“大熊市”，油价出现恐慌性超跌。其中，英国北海布伦特石油现货价从6月份最高的115.30美元/桶，下跌到最低45.22美元/桶，跌幅达-60.78%。美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)从107.53美元/桶，下跌到最低46.01美元/桶，跌幅达-57.21%。

　　今年1月份纽约油价和布伦特油价与去年最高价相比跌幅均近60%，市场一片哀鸣。因国际油价持续下跌，国内3只专业投资于石油和天然气的油气QDII同样遭遇杀跌。基金四季报显示，华宝兴业标普油气上游股票去年四季度净值下跌31.87%，诺安油气能源下16.80%，华安标普石油指数下跌16.29%。

　　不过，今年自1月底到2月以来，国际原油价格出现了走高的现象。受益于此，3只油气QDII净值得以反弹。银河证券数据统计，截至2月6日，过去一周内，华宝兴业标普油气上游股票短短几个交易日内大幅上涨10.67%，此外，诺安油气能源和华安标普石油指数分别上涨5.76%和5.65%。

　　值得一提的是，因抄底油价的资金和套利资金的涌入，导致华宝兴业标普油气上游股票在近期规模大增。目前，华宝油气基金作为在深交所上市的跨境LOF，自1月19日开始可T+0交易，受益于流动性得的显著提升。截至1月30日，华宝油气基金2014年12月以来二级市场日均成交1.57亿元，2015年以来日均成交达3.32亿元，

　　“由于场内抄底油价资金汹涌，去年底以来华宝油气二级市场放量上涨，涨幅超过净值上涨的幅度，形成了场内价格超过场外净值的溢价套利机会。2014年12月1日至今年1月29日期间的42个交易日中，华宝油气二级市场最高成交价相对当日净值有41个交易日实现溢价，平均溢价率达10.85%。”华宝兴业标普油气上游股票基金经理周晶表示。

　　油价或仍存下跌空间

　　上证报记者了解到，因国际油价自去年下半年来一直徘徊于低位。因此，投资者博弈油价走高的投资意愿愈发强烈。而从世界主要机构的预测来看，机构认为当前石油价格偏低，长期来看，石油价格回升的可能性较大，但短期是否见底仍难以判断。

　　周晶认为，全球经济2015年下半年随着欧洲、日本的进一步QE刺激，叠加中国货币宽松政策和美国经济的进一步走强，会有比较明显的复苏，当前原油价格在45美元/桶左右，为近6年低位，继续下跌的空间并不大。该机构预计，2015年原油将有很大的可能出现较强反弹，带动美国能源行业在2015年后续出现比较大的复苏机会。

　　“2015年原油供给上较2014年上升的可能性并不大，首先，如果油价继续如此低迷，美国页岩油生产商明年进一步提高原油供应量的可能性微乎其微。其次，油价继续保持在当前的低位，OPEC国家必然面临着政府支出减少和居民福利水准的全面下降，这种局面也是各国政府难以承受的。今年原油的供需关系将有所改变，从而有效的促进原油价格的上涨。我们预计2015年原油将有很大的可能性重回75-85美元的区间。但是仅就一季度而言，原油的剧烈波动还有可能继续下去，不排除短期原油进一步走低的可能性。”周晶补充解释道。

　　此外，高盛对油价的风险也表达了观点。其认为，油价将持续高波动，在市场寻找新的平衡之时，油价还存在下行的风险。市场的共识预计，近来国际油价暴跌只是短期现象。所以产油商不会减产，还会押注油价反弹，这意味着油价可能进一步下跌，且下跌或持续更久。

　　因此，业内分析人士指出，在当前价位对油气相关资产进行投资，从半年到一年的投资周期来看，是比较好的投资时点。不过，“抄底”者仍需承受油价可能继续下跌的短期风险。