上周（1月26日～30日），2015年1月行情收官。在1月的大部分时间内，港股强劲反弹，1月27日 （上周二）盘中最高触及24995.08点，逼近25000点整数关口，随后展开一波调整行情。

　　回顾2014年行情，恒指年内冲高至25362点才见顶，如今却在25000点关前暂时止步。后市港股究竟如何突围？昨日（2月1日），《每日经济新闻》记者就港股走势与汇业证券首席策略师岑智勇先生和华富嘉洛证券投资部业务总裁陈倪麟先生进行了深度交流。

　　关注希腊事件影响基建股

　　NBD：1月30日当周，恒生指数在25000点关前遇阻。对于上周行情，各位怎么看？

　　岑智勇：在全球和内地股市都回软的情况下，恒指在25000点整数关前屡攻不克，还一度出现近似“岛形顶”的利淡形态，因此我预计25000点仍是一个重要阻力位，下方支持位可关注10日均线，即24500点一线。

　　陈倪麟：回顾最近数月港股走势，恒生指数在2014年9月上破25000点后即开始回吐，且未跟随A股上涨势头，港股弱势维持到2014年12月，探低至22500点后才开始反弹。按1月30日（上周五）24507点的收盘点位计算，港股自低位反弹已逾2000点，因此，在25000点前出现获利盘实属正常。此外，近期纽约股市和A股走势以整固为主，也进一步限制了港股上升空间，但只要恒生指数稳守于20天均线之上，中长线上涨势头不会改变。

　　NBD：不少投资人士虽然预期美联储2015年会加息，但时机或较为靠后。各位认为这一因素将对港股带来怎样的影响？

　　岑智勇：美联储在议息会议的会后声明中指出，经济增长比预期理想，描述经济的字眼也变得正面，但同时指出要有耐心等待加息。美国利率期货数据显示，在议息日之后，投资者普遍预期加息有可能延期，预料在第四季度才加息的可能性略高于三成。

　　若美联储延迟加息，在联系汇率的机制下，香港地区也会延迟加息，对港股及地产而言，或将是好事。不过，由于欧洲方面也有 “暗涌”，例如希腊左翼联盟在大选胜出后，马上叫停了最大港口比雷埃夫斯的私有化计划，令中远集团收购有关港口的计划受阻，由于该港口亦为中国海丝绸之路的重要枢纽，故相关事件也有可能部分影响中国基建走出去计划，同时影响“一带一路”相关个股走势，或对恒生指数及国企指数产生影响。

　　陈倪麟：美联储如果加息，基本上意味着美国经济正逐步走强。一般而言，只要经济确实持续向好，在加息初期，对股市负面影响不大，因为企业的盈利增长会大于其融资成本的上升。因此，对华尔街而言，加息导致崩盘的机会不大。但对港股而言，由于联系汇率的关系，香港地区融资成本受美国主导，港股却以中资股为主。因此，未来一年，中国的经济增长才是影响港股走势的主要因素。

　　H股保险股较A股更有潜力

　　NBD：港资一直对内地保险股偏爱有加，各位如何看待保险股的价值？A股和H股目前估值不同，哪个市场的保险股更有机会？

　　岑智勇：目前A股保险股都较H股有溢价，故H股保险股较有潜力。然而，上周H股保险股随A股走软，且内地保监会已对部分保险公司进行现场检查，且现场检查的内容不仅是两融业务的合规性，这成为利淡H股甚至是A股保险股的因素之一。由于估值偏高的中国太保（HK）早前遭淡马锡减持，若要参与H股保险股，可选择估值相对较低的中国平安（HK）。但我个人还是认为，因近期保监机构对保险公司的关注，H股的保险股暂非理想投资对象。

　　陈倪麟：由于港股投资者向来喜爱投资金融类股票，因此内地银行股和保险股一直受到追捧，加上国内的保险业市场仍然处于封闭状态，国内保险业面对的竞争相对较少，虽然过往数年内资保险股升幅不够理想，淡主要是受累于A股市场的不景气，现在A股正处于牛市阶段，相信未来保险股仍有较大上升空间。由于内地投资者态度更热烈，不少资金均投向保险板块，相信保险股在A股的上升力度和速度会优于H股。

　　后市可关注银行、新能源股

　　NBD：各位认为，港股后市能否延续反弹格局？有哪些新机会值得关注？

　　岑智勇：港股银行股值得关注。中银香港(HK)拟出售旗下南洋商业银行及集友银行，有望引发新一轮香港地区银行被并购潮。香港地区银行近年屡被外资收购，剩下的可被收购对象不多，大新银行(HK)是其中一个较具可能性的对象。由于大新银行及母公司大新金融(HK)皆为港股通标的股，内地投资者若有兴趣，也可考虑买进。

　　陈倪麟：由于油价于过去半年大跌逾五成，能源类股票普遍受挫，但目前油价已在低位整固了一段时间，1月15日布伦特油价环比上涨4.38%，1月23日～28日也出现连续反弹，太阳能等新能源股有望受惠油价反弹。但值得注意的是，由于新能源股市值一般较低，投资风险较大。举例而言，停牌已逾两年的创益太阳能(HK)1月7日曾发布公告称，现在，正采取适当行动落实委聘核数师以开展尚未刊发的财务业绩准备工作，公司2014年12月12日曾发布公告称，公司现任核数师于2012年3月、4月分别收到匿名函件，指控公司首次公开发售股权前后的财务报表造假，公司向核数师提供了附属公司的虚假税务资料。由于一些个股存在风险，我始终建议投资者如果对能源股有兴趣，仍以关注行业龙头股为佳。太阳能概念股首推兴业太阳能(HK)，1月30日收盘价10.88港元，目标价15港元，止损价位10港元。