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本轮零售价调整变数增加 汽柴下跌风险放大

浏览次数:569 日期:2015-03-10 13:00:00

     近期国内成品油行情稳定运行为主,但因柴油终需疲软,持续缺乏成交量支撑,局部地区价格开始向下调整;汽油需求较为稳定,且局部地区资源偏紧,行情波动有限。据国内成品油价格指数显示,截止3月9日,0#柴油全国价格指数6083,较上周初跌68;93#汽油全国价格指数7685,较上周初上涨2。
     自上一轮2月27日零售价上调兑现后,原油变化率以正向开端,如果原油延续向上走势,本周四(3月12日)国内油价将可能迎来"三连涨"。但近期原油市场利好利空相互对峙,非农数据刺激美元上涨,从一定程度上压制了油价。其次,在基本面并没有明显变化之前,原油重回弱势加重市场投资者的抛售情绪。目前油价处于震荡寻底中,导致变化率数值持续收窄。截至3月9日第七个工作日,参考原油品种均价为57.003,变化率1.81%,汽柴油对应上调幅度为50-55元/吨。按当前成品油定价机制规定,为节约社会成本,当汽、柴油调价幅度低于每吨50元时,不作调整,纳入下次调价时累加或冲抵。目前处于调价临界点,若原油走势无明显涨势,本轮调价搁浅可能性较大,国内成品油唯一利好支撑将消失。
    成品油需求方面而言,目前柴油仍处用油淡季,终端工矿企业、工程基建及物流运输基本尚未复工,短期内年前备货库存难以消耗。柴油终端与国内经济发展息息相关,经济状况的好坏直接决定柴油需求。近年来国内GDP增长率不断下滑,2015年经济下行压力依旧较大,下游行业开工日期较往年延后,且待恢复开工后,柴油终端需求将进一步缩量;春节后汽车出行减少,汽油需求回归理性。
    成品油供应方面,目前无论是地方炼厂还是主营开工率较前期均有所提升,据开工率计算公式显示,对山东地炼36家炼厂装置统计,截止到3月4日,山东地炼常减压开工率为39.74%,月度走高8.17个百分点。两大公司加工量也将小幅提高,汽柴油供应量将有所增加。前期因局部地区汽油资源紧张,部分主营价格高挂至到位价,资源增加逐步缓解前期资源紧张局面,高位行情支撑点将消失。柴油需求本就处于冰点,随着供应量增加,供需矛盾将进一步加重。
    因成品油价格不作调整的可能增加,加重国内市场观望气氛。春节前后中间商大量备货,目前社会高库存亟待消化,但受需求低迷牵制,短期内库存难以转嫁,继续补仓活动受限,市场交投氛围降至冰点,汽柴价格面临降价风险。与此同时,主营单位接单持续困难,月度任务完成进度不佳,随着销售压力增加,也将加剧成品油价格下行可能。预计本周汽柴价格稳中小跌为主,若本周四零售价调整搁浅,主营稳价心态受挫,价格下行幅度或放大。 

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